صندوق های پرچین وسایل نقلیه سرمایه گذاری هستند که صریحاً بازده مطلق سرمایه گذاری های اساسی خود را دنبال می کنند. اما "پرچین" به چه معنی است؟آیا همه صندوق های تامینی محافظت می شوند؟تعاریف استراتژی های سرمایه گذاری صندوق پرچین چیست؟این اصول صندوق های تامینی را برای کمک به باز کردن درب صنعت صندوق پرچین درک کنید. در این صفحه ، ما بر توضیح اصول اولیه صندوق های تامینی تمرکز می کنیم. علاقه مند به دانستن اطلاعات بیشتر در مورد سرمایه گذاری صندوق های تامینی و چگونگی پایگاه داده ها و خدمات صندوق پرچین Eurekahedge می تواند به سرمایه گذاران یا مدیران صندوق کمک کند؟بخش سؤالات متداول ما را بخوانید که در آن لیستی از سؤالات متداول را جمع کرده ایم.
"صندوق پرچین" چیست؟صندوق های پرچین وسایل نقلیه سرمایه گذاری هستند که صریحاً بازده مطلق سرمایه گذاری های اساسی خود را دنبال می کنند. نامگذاری "صندوق بازده مطلق" دقیق تر خواهد بود ، به ویژه که همه صندوق های پرچین یک محافظت صریح در سبد سرمایه گذاری های خود را حفظ نمی کنند. با این حال ، تعریف "صندوق پرچین" برای سرمایه گذاری هر صندوق بازده مطلق در بازارهای مالی (سهام ، اوراق قرضه ، کالاها ، ارزها ، مشتقات و غیره) و/یا استفاده از تکنیک های مدیریت نمونه کارها غیر سنتی از جمله ، اما محدود به آن محدود نشده است. صندوق های پرچین می توانند در هر تعداد استراتژی سرمایه گذاری کنند و شاید آنها به راحتی با ساختار خود قابل شناسایی باشند ، که به طور معمول یک مشارکت محدود است (مدیر عمل به عنوان شریک عمومی و سرمایه گذاران که به عنوان محدود عمل می کنند ، می توانند در هر تعداد استراتژی سرمایه گذاری کنند. شرکا) با هزینه های مربوط به عملکرد ، حداقل نیازهای سرمایه گذاری بالا و محدودیت در انواع سرمایه گذار ، دوره ورود و خروج.
منظور از "پرچین" چیست؟در واقع ، یک اصطلاح باغبانی باطنی ، به "پرچین" به معنای مدیریت ریسک نیست. هر مدیر پول داده شده ممکن است تخصیص/سرمایه گذاری کند که می تواند به عنوان سوداگرانه توصیف شود. اگر همین مدیر به طور همزمان تخصیص خود را به تخصیص/سرمایه گذاری اختصاص دهد که به طور خاص برای تعادل یا انجام هرگونه عملکرد منفی از موقعیت سوداگرانه خود طراحی شده است ، این موقعیت محافظت از وی خواهد بود. انواع مختلفی از ریسک قابل درک وجود دارد - بازار ، نرخ بهره ، تورم ، بخش ، منطقه ای ، ارز و غیره/یا معاملات آینده ارز و غیره) و متخصص در ایجاد موقعیت های محافظت از خطرات قابل تصور هستند.
آیا همه صندوق های تامینی محافظت می شوند؟خیر (و این سؤال را ایجاد می کند که چگونه آنها می توانند خود را "صندوق های پرچین" بنامند در جای دیگر) ، برخی از وجوه ممکن است در سهام طولانی باشد ، و حتی ممکن است از اهرم استفاده کند-آنها را صریح و سودمند و "بدون محاصره" می دانند. سؤالات صحیح برای پرسیدن در مورد صندوق های بازپرداخت یا مطلق در مورد میزان ریسک قابل درک و قابل اندازه گیری در بازده آن می چرخد. خوشبختانه ، فرمول های ریاضی هوشمندانه و افراد باهوش ریاضی وجود دارد که می توانند در این زمینه به شما کمک کنند.
آیا همه صندوق های پرچین بسیار پرخاشگر هستند؟دوباره نه. در حقیقت ، یک صندوق پرچین واقعی ، از نظر تئوری ، کمتر از یک "صندوق سنتی" تنها است. البته برخی از صندوق های محافظت کننده و تهاجمی در حال چرخش ، اما بسیاری دیگر نیز وجود دارند که صریح و روشمند ثبات بازده و/یا حفظ سرمایه را دنبال می کنند. البته این حسی گرایانه یا سکسی نیست ، بنابراین این جنبه از تأمین مالی صندوق پرچین به ندرت نور روز را در رسانه ها می بیند.
صندوق های تامینی از چه نوع استراتژی هایی استفاده می کنند؟شما آن را نامگذاری می کنید و یک صندوق پرچین در جایی احتمالاً آن را انجام می دهد (یا قادر خواهید بود)! از خرید و نگهدارنده گرفته تا داوری ارزی گرفته تا آینده و گزینه ها گرفته تا مواضع بدهی های پریشانی ، صندوق های تامینی می توانند به همه و همه اختصاص دهند (بسته به سبک و استراتژی اعلام شده آنها). اکثریت جهان صندوق پرچین در موقعیت های نسبتاً ساده وانیلی نقش دارد ، اما امور مالی سکسی باعث می شود که این اخبار به این ترتیب صندوق های پرچین به طور جمعی با اقلیت قوس همراه باشند.
استراتژی های سرمایه گذاری صندوق محافظت چگونه تعریف می شود؟
داوری: شامل خرید دارایی و پس از آن فروش مجدد فوری ، سوء استفاده از ناکارآمدی قیمت گذاری در موقعیت های مختلف در بازارهای مشابه یا متفاوت است. معمولاً در نظر گرفته می شود که ریسک کم داشته باشد ، اما این بسته به شرایط ممکن است متفاوت باشد. اساسی ترین شکل داوری داوری مثلث است که در آن دارایی با دو قیمت مختلف در بازارهای مختلف فروخته می شود. چنین شکافهایی تقریباً فوراً بسته می شوند. Arbitrage ادغام به دنبال اطلاعیه های M& A صورت می گیرد زیرا وجوه ممکن است سهام شرکت هدف را خریداری کرده و سهام شرکت خرید را کوتاه کند. داوری ساختار سرمایه شامل استفاده از ناهنجاری های قیمت گذاری در بین اوراق بهادار مختلف صادر شده توسط یک شرکت مشابه یا مرتبط است. شامل مدیرانی است که در داوری قابل تبدیل (نوسانات طولانی) ، داوری گزینه (نوسانات طولانی یا کوتاه) ، آربیتراژ کلاس به اشتراک گذاری و غیره یا ترکیبی از این استراتژی ها تجارت می کنند. به عنوان مثال ، یک صندوق ممکن است با اوراق قرضه با بازده بالا و سهام شرکت کوتاه مدت طول بکشد. با توجه به ماهیت فرصت های دنبال شده ، بازده ها تمایل به خنثی بودن بازار دارند.
داوری قابل تبدیل: از گزینه تماس ضمنی تعبیه شده در یک پیشنهاد قابل تبدیل برای پوشش یک موقعیت کوتاه در سهام که می توان آن را تبدیل کرد ، استفاده می کند. هنگامی که تصمیم به تماس گرفته می شود ، اگر قیمت سهام سقوط بزرگی داشته باشد ، بسته شدن موقعیت کوتاه بیش از جبران خسارت در موقعیت اوراق قرضه است. از طرف دیگر ، اگر قیمت سهام افزایش یابد ، افزایش موقعیت قابل تبدیل بیش از آن است که ضرر را در موقعیت کوتاه پوشش دهد. در طول دوره برگزاری ، بازده شامل نرخ کوپن در اوراق بهادار به علاوه سود درآمد حاصل از فروش کوتاه است.
CTA/آینده مدیریت شده: سرمایه گذاری در ارز ، معاملات آینده کالا ، اوراق بهادار دولتی ، گزینه ها و قراردادهای فارکس مستقیم یا از طریق مشاور تجاری کالا (CTA) که توسط کمیسیون معاملات آینده کالا (CFTC) و انجمن ملی آینده (NFA) در ایالات متحده تنظیم می شوند. واد
بدهی مضطرب: سرمایه گذاری در بدهی شرکت هایی که بیمار ، ورشکسته یا در جریان چرخش با تخفیف های عمیق هستند. با توجه به ماهیت این اوراق بهادار ، فشار فروش در بازار وجود دارد زیرا بسیاری از سرمایه گذاران نهادی نمی توانند زیر اوراق بهادار درجه سرمایه گذاری داشته باشند. این منجر به تقاضای پایین تر ، همراه با تبلیغات منفی پرونده ورشکستگی می شود و منجر به کم ارزش بودن می شود که این استراتژی در تلاش است تا از آن استفاده کند.
جهت دار: یک استراتژی یا تجارت که شامل یک دیدگاه غیرمجاز در مورد یک سرمایه گذاری است.
رویداد محور: از فرصت ها در موقعیت های خاص ، مانند بازسازی ، ادغام ، پیشنهادات عمومی ، انحلال ، خرید اهرم یا تصرف خصمانه بهره برداری می کند و به طور کلی تحت تأثیر حرکات موجود در بازار یا روندها قرار نمی گیرد. آنها لزوماً به هیچ سبک سرمایه گذاری خاص یا کلاس دارایی محدود نمی شوند. یک نمونه از استراتژی داوری یک رویداد محور ، ادغام داوری ، بدهی پریشانی یا به طور کلی تر اوراق بهادار پریشانی است.
درآمد ثابت: سرمایه گذاری در اوراق بهادار با درآمد ثابت (طولانی ، کوتاه یا هر دو) و/یا داوری درآمد ثابت (بهره برداری از ناهنجاری های قیمت گذاری در اوراق بهادار با درآمد ثابت مشابه) ، معمولاً همراه با استفاده از اهرم. برای این استراتژی ، آنها ممکن است روی مبادلات نرخ بهره ، منحنی های عملکرد رو به جلو یا اوراق بهادار تحت حمایت وام متمرکز شوند.
بازگشت مطلق فقط طولانی: وجوهی که از یک استراتژی بازگشت مطلق استفاده می کنند ، اما با تمرکز فقط در سمت طولانی بازارهایی که در آنها سرمایه گذاری می کنند. ممکن است از هر یک از سبک های سرمایه گذاری زیر استفاده شود:
- پایین به بالا/ارزش: یک رویکرد سرمایه گذاری مبتنی بر ارزش. مدیران مستعد و تمرکز بر انتخاب سهام و انجام تجزیه و تحلیل اساسی و عمیق و اساسی از اوراق بهادار فردی هستند. تلاش های اضافی برای یافتن فرصت های نادرست (دارایی های کم ارزش) و شرکت های رشد از طریق بازدیدهای شرکت و بررسی شیوه های حسابداری انجام می شود.
- از بالا به پایین: مدیران تصمیمات برگزاری خود را تا حد زیادی بر اساس انتخاب کشور ، منطقه و بخش ، ایجاد اعتبار و سایر ملاحظات مهم کلان پایه گذاری می کنند. اوراق بهادار به طور معمول از ترکیبی از بدهی و عدالت تشکیل شده است. آزمایش های دقیق مشاغل نیز به روش مشابه با پایین به بالا انجام می شود ، اگرچه رشد اولویت مدیر است.
- رویکرد دوگانه: ترکیبی از پایین به بالا و از بالا به پایین-بهترین تصویر ترکیبی از انتخاب اوراق بهادار و تخصیص دارایی. تأکید بر انتخاب سهام با روکش کلان است.
- بدهی متنوع: مدیر قصد دارد تا از انتظارات بهبود اعتبار در یک یا چند بدهی پریشانی ، با بازده ، حاکمیت ، شرکت و بانکی استفاده کند. سودآوری بستگی به سفت شدن اعتبار دارد. اوراق قرضه قابل تبدیل (حقوق صاحبان سهام) نیز می تواند برگزار شود.
تعصب طولانی: استراتژی که به طور مداوم در یک نمونه کارها طولانی تر از موقعیت های کوتاه است.
سهام بلند/کوتاه: تلاش برای محافظت از ریسک بازار با سرمایه گذاری در طولانی (خرید و سپس فروش با افزایش قیمت) و همچنین کوتاه (وام ، فروش و خرید با پایین آمدن قیمت ، و تسویه حساب وام) از بازارهای سهام. قرار گرفتن در معرض خالص صندوق در بازارها اگر به طور کامل از بین نرود ، به دلیل فروش کوتاه ، کاهش می یابد. مدیران از سهام با ارزش های کوچک به مقادیر بزرگ تغییر می کنند و در نتیجه شیب در موقعیت طولانی یا کوتاه خالص برای به دست آوردن بازده ایجاد می شود. بازده مطلق با استفاده از اهرم برجسته می شود و همچنین ممکن است از گزینه ها و آینده استفاده کند. توجه داشته باشید که این استراتژی با یک استراتژی خنثی بازار سهام واقعی متفاوت است. تفاوت اصلی در این واقعیت نهفته است که مدیر شرط می بندد که یک سهام بدون در نظر گرفتن جنبش عمومی بازار ، بهتر از سایر موارد نسبتاً انجام خواهد داد.
صندوق های کلان: یک استراتژی از بالا به پایین که از تغییرات جهت گیری کلان اقتصادی جهانی یا تغییر در سیاست های دولت پیگیری و سود می کند. این به نوبه خود ، بر ارزهای خارجی/اقتصاد ، نرخ بهره و کالاها تأثیر می گذارد. مدیرانی که از این استراتژی استفاده می کنند ، معمولاً در انواع بازارها مانند سهام بلند/کوتاه ، درآمد ثابت ، معاملات آینده ارز ، اوراق قرضه و غیره درگیر می شوند. استفاده از اهرم (و به ویژه مشتقات) تأثیر حرکتهای بازار را بر صندوق برجسته می کندکارایی.
بی طرف بازار: استراتژی که در آن نمونه کارها موقعیت های طولانی و کوتاه را متعادل کرده است ، چه براساس بخش و چه سهام.
داوری ادغام: استراتژی که می خواهد از حرکات مشترک قیمت شرکتهای درگیر در ادغام بهره مند شود.
چند استراتژی: با سرمایه گذاری در بیش از یکی از استراتژی های شرح داده شده در اینجا ، لایه دیگری از تنوع را به تخصیص دارایی (بر خلاف صرفاً متنوع سازی در کلاسهای دارایی) اضافه می کند. برای آنالوگ سازی آزاد ، یک صندوق چند استراتژی معادل صندوق تک مدیر صندوق صندوق های تامینی خواهد بود. نوسانات این استراتژی متغیر است.
ارزش نسبی: استراتژی توسط مدیرانی که به دنبال سوءاستفاده از ناکارآمدی بازار سهام هستند ، با اجرای اوراق بهادار با حقوق صاحبان سهام کاملاً مطابقت در همان کشور یا بخش. نمونه کارها بتا خنثی است. این یک طبقه بندی فراگیر است و شامل کلیه استراتژی هایی است که از تجارت جفت ، اهرم در انواع اوراق بهادار استفاده می کنند و هدف آن محافظت از ریسک بازار است. به عنوان مثال ، داوری درآمد ثابت ، داوری ساختار سرمایه و سهام بلند/کوتاه همه استراتژی های ارزش فنی نسبی هستند.
داوری ریسک: مشابه داوری ادغام.
همانطور که از بالا به وضوح مشاهده می شود ، برخی از استراتژی ها مخصوص یک کلاس یا سبک دارایی خاص هستند و برخی از آنها از نظر دامنه گسترده تر هستند. در نتیجه ، همپوشانی اجتناب ناپذیر است. به عنوان یک ارائه دهنده بانک اطلاعاتی ، ما احساس می کنیم این یک طبقه بندی مناسب از بیشماری از استراتژی های صندوق های تامینی در آنجا است و ما وجوه شرکت کننده را ترغیب می کنیم تا خود را بر این اساس اسلات کنند. بنابراین ، وجوه دنبال کردن فرصت های داوری با تخصیص جزئی برای ادغام داوری تحت "داوری" طبقه بندی می شود ، اما یک صندوق که منحصراً به ادغام داوری تخصیص می یابد ، تحت "رویداد محور" قرار می گیرد.< Pan> همانطور که از بالا به وضوح مشاهده می شود ، برخی از استراتژی ها مخصوص یک کلاس یا سبک دارایی خاص هستند و برخی از آنها از نظر دامنه گسترده تر هستند. در نتیجه ، همپوشانی اجتناب ناپذیر است. به عنوان یک ارائه دهنده بانک اطلاعاتی ، ما احساس می کنیم این یک طبقه بندی مناسب از بیشماری از استراتژی های صندوق های تامینی در آنجا است و ما وجوه شرکت کننده را ترغیب می کنیم تا خود را بر این اساس اسلات کنند. بنابراین ، وجوه دنبال کردن فرصت های داوری با تخصیص جزئی برای ادغام داوری تحت عنوان "داوری" طبقه بندی می شوند ، اما یک صندوق که منحصراً به ادغام داوری تخصیص می یابد ، تحت عنوان "رویداد رانده" قرار می گیرد. به یک کلاس یا سبک دارایی خاص و برخی از آنها از نظر دامنه گسترده تر هستند. در نتیجه ، همپوشانی اجتناب ناپذیر است. به عنوان یک ارائه دهنده بانک اطلاعاتی ، ما احساس می کنیم این یک طبقه بندی مناسب از بیشماری از استراتژی های صندوق های تامینی در آنجا است و ما وجوه شرکت کننده را ترغیب می کنیم تا خود را بر این اساس اسلات کنند. بنابراین ، وجوه دنبال کردن فرصت های داوری با تخصیص جزئی برای ادغام داوری تحت "داوری" طبقه بندی می شود ، اما یک صندوق که منحصراً به ادغام داوری تخصیص می یابد ، تحت "رویداد محور" قرار می گیرد.
