گسترش باند: یک شاخص پیشرو برای فارکس

کتی لیین یک شریک بنیانگذار و مدیر عامل استراتژی FX در BK Asset Management است و تکنیک های تحلیلی این شرکت را هدایت می کند.

گوردون اسکات به مدت 20+ سال یک سرمایه گذار فعال و تحلیلگر فنی اوراق بهادار ، آینده ، فارکس و پنی سهام بوده است. وی عضو هیئت بررسی مالی سرمایه گذاری Investopedia و نویسنده سرمایه گذاری برای پیروزی است. گوردون یک تکنسین بازار منشور (CMT) است. او همچنین عضو انجمن CMT است.

Katrina ávila Munichiello یک ویراستار ، نویسنده با تجربه ، حقایق و چاپگر با بیش از چهارده سال تجربه کار با انتشارات چاپی و آنلاین است. در سال 2011 ، وی سردبیر World Tea News ، یک خبرنامه هفتگی برای تجارت چای ایالات متحده شد. در سال 2013 ، وی به عنوان سردبیر ارشد برای کمک به تبدیل مجله چای از یک نشریه سه ماهه کوچک به یک مجله ماهانه توزیع شده ملی استخدام شد. کاترینا همچنین به عنوان ویرایشگر کپی در پارچه ، کاغذ ، قیچی و به عنوان تصحیح کننده کتاب های Applewood خدمت کرده است. از سال 2015 ، او به عنوان یک بررسی کننده واقعیت برای مجلات Illustrated و Cook's Cook's Cook's Cook's Cook's Cook's Cook's Cook's Cook's Cook کار کرده است. وی مقالاتی را در بوستون گلوب ، مجله یانکی و موارد دیگر منتشر کرده است. در سال 2011 ، او اولین کتاب خود را با عنوان یک Tea Reader: Living Life One Cup همزمان (Tuttle) منتشر کرد. وی قبل از کار به عنوان ویراستار ، مدرک کارشناسی ارشد بهداشت عمومی را در خدمات درمانی کسب کرد و در مدیریت غیرانتفاعی کار کرد.

بازارهای جهانی فقط یک وب به هم پیوسته بزرگ هستند. ما اغلب می بینیم که قیمت کالاها و معاملات آتی بر حرکات ارزها تأثیر می گذارد و بالعکس. در مورد رابطه بین ارزها و گسترش اوراق بهادار (تفاوت بین نرخ بهره کشورها) نیز صادق است: قیمت ارزها می تواند بر تصمیمات سیاست پولی بانکهای مرکزی در سراسر جهان تأثیر بگذارد ، اما تصمیمات سیاست پولی و نرخ بهره نیز می تواند دیکته کنداقدام قیمت ارزها.

غذای اصلی:

• رابطه بین ارزها و گسترش اوراق بهادار بر نرخ بهره کشورها تأثیر می گذارد.
• قیمت ارزها می تواند بر تصمیمات سیاست پولی بانکهای مرکزی در سراسر جهان تأثیر بگذارد.
• تصمیمات سیاست پولی و نرخ بهره نیز می تواند عملکرد قیمت ارزها را دیکته کند.
• یک ارز قوی تر به طور معمول از تورم جلوگیری می کند در حالی که یک ارز ضعیف باعث افزایش تورم می شود.
• با درک و مشاهده روابط بین ارزها و تصمیمات بانک مرکزی ، سرمایه گذاران می توانند حرکات ارزها را پیش بینی و سرمایه گذاری کنند.

درک رابطه بین ارزها و گسترش اوراق قرضه

یک ارز قوی تر به کاهش تورم کمک می کند در حالی که یک ارز ضعیف باعث افزایش تورم می شود. بانکهای مرکزی از این رابطه به عنوان ابزاری غیرمستقیم برای مدیریت مؤثر سیاست های پولی کشورهای مربوطه خود استفاده می کنند. با درک و مشاهده این روابط و الگوهای آنها ، سرمایه گذاران پنجره ای به بازار ارز دارند و از این طریق وسیله ای برای پیش بینی و سرمایه گذاری در حرکات ارزها هستند.

بهره و ارز

برای دیدن اینکه چگونه نرخ بهره در تعیین ارز نقش داشته است ، می توانیم به گذشته اخیر نگاه کنیم. پس از ترکیدن حباب فناوری در سال 2000 ، معامله گران از جستجوی بالاترین بازده ممکن به تمرکز بر حفظ سرمایه رفتند. اما از آنجا که ایالات متحده نرخ بهره زیر 2 ٪ (و حتی پایین تر) را ارائه می داد ، بسیاری از صندوق های پرچین و کسانی که به بازارهای بین المللی دسترسی داشتند ، در جستجوی بازده بالاتر به خارج از کشور رفتند.

استرالیا با همان عامل خطر ایالات متحده ، بیش از 5 ٪ نرخ بهره را ارائه داد. بنابراین ، این جریان های زیادی از پول سرمایه گذاری را به کشور جلب کرده و به نوبه خود دارایی هایی که در دلار استرالیا آمده است.

این اختلافات بزرگ در نرخ بهره منجر به ظهور تجارت حمل و نقل ، یک استراتژی داوری نرخ بهره که از دیفرانسیل نرخ بهره بین دو اقتصاد اصلی استفاده می کند در حالی که هدف از بهره مندی از جهت کلی یا روند جفت ارز است. این تجارت شامل خرید یک ارز و تأمین بودجه آن با دیگری است. متداول ترین ارزها برای تأمین اعتبار معاملات ، ین ژاپنی و فرانک سوئیس به دلیل نرخ استثنایی کم بهره کشورهایشان است.

محبوبیت تجارت حمل یکی از اصلی ترین دلایل قدرتی است که در جفت هایی مانند دلار استرالیا و ین ژاپنی (AUD/JPY) ، دلار استرالیا و دلار آمریکا (AUD/USD) ، دلار نیوزیلند دیده می شود. و دلار ایالات متحده (NZD/USD) و دلار ایالات متحده و دلار کانادا (USD/CAD).

با این حال، ارسال پول بین حساب های بانکی در سراسر جهان برای سرمایه گذاران فردی دشوار است. اسپرد خرده فروشی در نرخ ارز می تواند هر سود اضافی را که سرمایه گذاران به دنبال آن هستند، جبران کند. از سوی دیگر، بانک‌های سرمایه‌گذاری، صندوق‌های تامینی، سرمایه‌گذاران نهادی، و مشاوران تجارت کالاهای بزرگ (CTAs) عموماً توانایی دسترسی به این بازارهای جهانی و نفوذ پایین را دارند.

در نتیجه، آنها برای جستجوی بالاترین بازدهی با کمترین ریسک دولتی (یا ریسک نکول) پول را به عقب و جلو می برند. وقتی نوبت به نتیجه می رسد، نرخ ارز بر اساس تغییرات در جریان پول حرکت می کند.

بینش برای سرمایه گذاران

سرمایه گذاران انفرادی می توانند از این تغییرات در جریان ها با نظارت بر اسپرد بازده و انتظارات برای تغییرات در نرخ های بهره که ممکن است در آن اسپردهای بازده تعبیه شده باشد، استفاده کنند. نمودار زیر تنها نمونه ای از رابطه قوی بین تفاوت نرخ بهره و قیمت ارز است.

تصویر سابرینا جیانگ © Investopedia 2021

توجه داشته باشید که چگونه نوارهای روی نمودارها تصاویر آینه ای تقریباً عالی هستند. نمودار به ما نشان می‌دهد که اسپرد بازدهی پنج ساله بین دلار استرالیا و دلار آمریکا (که با خط آبی نشان داده می‌شود) بین سال‌های 1989 و 1998 در حال کاهش بوده است. این همزمان با فروش گسترده دلار استرالیا در برابر دلار آمریکا بود.

هنگامی که در تابستان 2000 اسپرد بازده یک بار دیگر شروع به افزایش کرد، دلار استرالیا چند ماه بعد با افزایش مشابهی واکنش نشان داد. مزیت اسپرد 2. 5 درصدی دلار استرالیا نسبت به دلار آمریکا طی سه سال آینده برابر با افزایش 37 درصدی دلار استرالیا/دلار آمریکا است.

آن دسته از معامله گرانی که موفق به ورود به این تجارت شدند، نه تنها از افزایش سرمایه قابل توجهی برخوردار شدند، بلکه تفاوت نرخ بهره سالانه را نیز به دست آوردند. بنابراین، بر اساس رابطه نشان‌داده‌شده در بالا، اگر اختلاف نرخ بهره بین استرالیا و ایالات متحده از آخرین تاریخ نشان‌داده‌شده در نمودار به کاهش (همانطور که انتظار می‌رفت) ادامه یابد، دلار استرالیا/دلار آمریکا نیز در نهایت کاهش می‌یابد.

این ارتباط بین تفاوت نرخ بهره و نرخ ارز منحصر به AUD/USD نیست. همین نوع الگو را می توان در USD/CAD، NZD/USD، و GBP/USD مشاهده کرد. به مثال بعدی تفاوت نرخ بهره اوراق قرضه پنج ساله نیوزلند و ایالات متحده در مقابل NZD/USD نگاهی بیندازید.

تصویر سابرینا جیانگ © Investopedia 2021

نمودار نمونه ای بهتر از گسترش باند به عنوان یک شاخص پیشرو را ارائه می دهد. انتصاب پایین در بهار سال 1999 ، در حالی که NZD/USD تا پاییز 2000 از پایین خارج نشد. با همان نشانه ، بازده در تابستان 2000 شروع به افزایش کرد ، اما NZD/USD شروع به افزایش کرداوایل پاییز سال 2001. گسترش عملکرد در تابستان 2002 ممکن است در آینده فراتر از نمودار قابل توجه باشد.

تاریخ نشان می دهد که حرکت تفاوت نرخ بهره بین نیوزیلند و ایالات متحده در نهایت توسط جفت ارز آینه می شود. اگر بازده بین نیوزیلند و ایالات متحده به سقوط ادامه یابد ، انتظار می رود که بازده برای NZD/USD گسترش یابد.

سایر عوامل ارزیابی

از گسترش هر دو بازده اوراق بهادار 5 و 10 ساله می توان برای سنجش ارز استفاده کرد. قاعده کلی این است که وقتی بازده به نفع یک ارز خاص گسترش می یابد ، آن ارز در برابر سایر ارزها قدردانی می کند. اما ، به یاد داشته باشید ، حرکات ارزی نه تنها با تغییرات واقعی نرخ بهره بلکه با تغییر در ارزیابی اقتصادی یا افزایش یا کاهش نرخ بهره توسط بانکهای مرکزی تحت تأثیر قرار می گیرد. نمودار زیر این نکته را نشان می دهد.

تصویر سابرینا جیانگ © Investopedia 2021

با توجه به آنچه ما می توانیم در نمودار مشاهده کنیم ، تغییر در ارزیابی اقتصادی فدرال رزرو تمایل به حرکات شدید دلار آمریکا دارد. این نمودار نشان می دهد که در سال 1998 ، هنگامی که فدرال رزرو از سفت شدن اقتصادی (به معنای فدرال رزرو قصد افزایش نرخ) را به چشم انداز خنثی تغییر داد ، دلار حتی قبل از اینکه فدرال رزرو نرخ حرکت کند ، سقوط کرد (توجه داشته باشید که در 5 ژوئیه 1998 ، خط آبیقبل از خط قرمز)

همان نوع حرکت دلار هنگامی دیده می شود که فدرال رزرو در اواخر سال 1999 از یک بی طرف به یک تعصب محکم منتقل شد و دوباره وقتی در سال 2001 به یک سیاست پولی آسان تر منتقل شد. دلار با فروش شدید واکنش نشان داد. اگر این رابطه به آینده ادامه یابد ، ممکن است سرمایه گذاران انتظار کمی فضای بیشتری برای تجمع دلار داشته باشند.

هنگام استفاده از نرخ بهره برای پیش بینی ارزها کار نمی کند

با وجود تعداد زیادی از سناریوهایی که در آن این استراتژی برای پیش بینی حرکات ارزی کار می کند ، مطمئناً این امر به دست آوردن پول در بازارهای ارز نیست. تعدادی سناریو وجود دارد که در آن ممکن است این استراتژی شکست بخورد:

بی حوصلگی

همانطور که در مثالهای بالا نشان داده شد ، این روابط یک استراتژی بلند مدت را تقویت می کند. پایین آمدن ارز ممکن است تا یک سال پس از آنکه اختلافات نرخ بهره ممکن است از پایین خارج شود ، رخ ندهد. اگر یک معامله گر نتواند حداقل شش تا 12 ماه به افق زمانی متعهد شود ، موفقیت این استراتژی ممکن است به میزان قابل توجهی کاهش یابد. دلیل؟ارزیابی ارز منعکس کننده اصول اقتصادی با گذشت زمان است. عدم تعادل موقتی بین یک جفت ارز وجود دارد که می تواند اصول اساسی واقعی بین آن کشورها را مهار کند.

اهرم بیش از حد

معامله گران با استفاده از اهرم بیش از حد ممکن است متناسب با گسترده بودن این استراتژی نباشند. به عنوان مثال ، اگر یک معامله گر 10 بار اهرم را در دیفرانسیل بازده 2 ٪ استفاده کند ، 2 ٪ به 20 ٪ تبدیل می شود ، و بسیاری از شرکت ها تا 100 برابر اهرم را ارائه می دهند و معامله گران را وسوسه می کنند تا ریسک بیشتری داشته باشند و سعی در تبدیل 2 ٪ دارندبه 200 ٪با این حال ، اهرم با ریسک همراه است ، و استفاده از اهرم بیش از حد می تواند یک سرمایه گذار را از یک تجارت بلند مدت خارج کند زیرا آنها نمی توانند نوسانات کوتاه مدت در بازار را آب و هوا کنند.

سهام جذاب تر می شود

کلید موفقیت در معاملات بازده در سالهای پس از ترکیدن حباب فناوری عدم بازگشت بازده در بازار سهام بود. در اوایل سال 2004 دوره ای وجود داشت که علی رغم یک سیاست با بهره صفر ، ین ژاپن در حال افزایش بود. دلیل این امر این بود که بازار سهام در حال تجمع بود و وعده بازده بالاتر بسیاری از بودجه کم وزن را به خود جلب کرد. بیشتر بازیکنان بزرگ در طی 10 سال گذشته در معرض ژاپن قرار گرفته بودند زیرا این کشور با مدت طولانی رکود روبرو شده و نرخ بهره صفر را ارائه داده است. با این حال ، هنگامی که اقتصاد نشانه هایی از بازگشت مجدد را نشان داد و بازار سهام یک بار دیگر شروع به تجمع کرد ، پول بدون در نظر گرفتن سیاست ادامه صفر کشور به ژاپن ریخت.

این نشان می دهد که چگونه نقش سهام در جریان سرمایه می تواند موفقیت بازده اوراق بهادار پیش بینی حرکات ارزی را کاهش دهد.

محیط خطر

گریز از خطر محرک مهمی در بازارهای فارکس است. معاملات ارزی بر اساس بازده تمایل به موفقیت در یک محیط ریسک و کمترین موفقیت در یک محیط ریسک پذیر است. یعنی در محیط های مورد نظر ، سرمایه گذاران تمایل دارند که اوراق بهادار خود را تغییر دهند و دارایی های کم خطر/با ارزش را بفروشند و دارایی های با ریسک بالاتر/با ارزش را بخرند.

ارزهای ریسک پذیر - به همین ترتیب با کسری بزرگ حساب جاری - مجبور به ارائه نرخ بهره بالاتری برای جبران سرمایه گذاران برای ریسک استهلاک که واضح تر از آنچه پیش بینی شده توسط برابری نرخ بهره کشف نشده است. بازده بالاتر پرداخت یک سرمایه گذار برای استفاده از این ریسک است. با این حال ، در مواقعی که سرمایه گذاران از ریسک بیشتری برخوردار هستند ، ارزهای ریسک پذیر-در معاملات حمل و نقل به بازده خود متکی هستند-به استهلاک می پردازند. به طور معمول ، ارزهای ریسک پذیر دارای نقص حساب جاری هستند و به عنوان اشتهای کاهش ریسک ، سرمایه گذاران به ایمنی بازارهای خانگی خود عقب می روند و این کمبودها را برای تأمین اعتبار سخت تر می کند.

منطقی است که در مواقع افزایش ریسک ، معاملات خود را انجام دهیم ، زیرا حرکت ارزهای نامطلوب تمایل دارند حداقل تا حدودی از مزیت نرخ بهره جبران کنند. بسیاری از بانکهای سرمایه گذاری سیگنال های هشدار دهنده اولیه را برای افزایش ریسک ایجاد کرده اند. این شامل نظارت بر گسترش اوراق بهادار در حال نوظهور ، گسترش مبادله ، گسترش با بازده بالا ، نوسانات فارکس و نوسانات بازار سهام است. اوراق قرضه ، مبادله ها و گسترش با بازده بالا شاخص های ریسک است در حالی که کمبودهای پایین تر و سهام در بازار سهام نشانگر عدم ریسک است.

ملاحظات ویژه

اگرچه ممکن است خطرات استفاده از گسترش اوراق بهادار برای پیش بینی حرکات ارزی وجود داشته باشد ، تنوع مناسب و توجه دقیق به محیط خطر باعث بهبود بازده می شود. این استراتژی سالهاست که کار کرده است و هنوز هم می تواند کار کند ، اما تعیین اینکه کدام ارزها با بازرگانان بالا در حال ظهور هستند در مقابل کدام ارزها ممکن است با بازده کم در حال ظهور تغییر کنند.