بازارهای مالی درگیر نوعی کشمکش جنگی هستند که در میان افزایش عدم اطمینان در مورد تاثیر افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو ایالات متحده و سایر بانک های مرکزی و مدت زمان ادامه این روند در مواجهه با نشانه های رو به رشد رکود اقتصادی است.
یک دیدگاه این است که افزایش تورمی که در حال حاضر سریع ترین افزایش قیمت ها را برای چهار دهه دیده است—8.6 درصد در ایالات متحده و رفتن به سمت دو رقمی در بریتانیا و منطقه یورو—ادامه خواهد یافت و منجر به افزایش نرخ بهره بیشتر خواهد شد زیرا بانک های مرکزی به دنبال سرکوب تقاضای دستمزد هستند.
دیگر این است که افزایش نرخ بهره تا کنون موجب کاهش اقتصاد شده و حتی رکود اقتصادی را ایجاد کرده است و فدرال رزرو و سایر بانک های مرکزی به همان اندازه که قبلا تصور می شد نرخ ها را افزایش نخواهند داد.
این به نظر می رسد احساسات غالب در وال استریت در حال حاضر با شاخص های عمده ثبت افزایش می یابد در طول روز گذشته پس از بدترین باز نیم سال برای سهام برای 50 سال. اما این دیدگاه می تواند به سرعت تغییر کند.
صورتجلسه فدرال ریزرو در نشست ماه ژانویه خود که تصمیم گرفت نرخ بهره را تا 75 واحد پایه افزایش دهد (0.75 درصد افزایش) و نشانه هایی از افزایش بیشتر در نشست بعدی خود که در پایان ماه جاری برگزار می شود به تشدید سیاست های پولی اشاره کرد.
با توجه به دقیقه اعضای بانک فدرال سیاست پولی بدن "موافق است که چشم انداز اقتصادی موجه در حال حرکت به یک موضع محدود از سیاست و به رسمیت شناخته شده این احتمال است که حتی بیشتر محدود موضع می تواند مناسب اگر فشار تورم بالا بودند به ادامه.”
محققان تشخیص دادند که افزایش نرخ بهره می تواند "سرعت رشد اقتصادی را برای مدتی کند" اما اصرار داشتند که بازگشت تورم به 2 درصد "حیاتی" است.”
صورتجلسه همچنین سوال اصلی در تعیین سیاست این بود که تورم منجر به توسعه بیشتر جنبش توسط کارگران برای افزایش دستمزد می شود.
"بسیاری از شرکت کنندگان در نظر گرفته است که یک خطر قابل توجهی در حال حاضر رو به کمیته بود که تورم بالا می تواند تبدیل به تثبیت اگر مردم شروع به سوال عزم کمیته برای تنظیم موضع سیاست به عنوان موجه.”
کلمه" جا افتاده " بخشی از زبان رمزگذاری شده است که توسط فدرال رزرو استفاده می شود. این به وضعیتی اشاره دارد که کارگران معتقدند افزایش قیمت ها که قبلا کاهش عمده ای در استانداردهای زندگی خود ایجاد کرده اند ادامه خواهد یافت و تقاضای دستمزد را پیش می برد.
از زمان نشست ماه جون حداقل دو مقام فدرال رزرو این دیدگاه را مطرح کرده اند که سیاست های محدود کننده باید ادامه یابد.
کریستوفر والر فرماندار فدرال رزرو روز پنجشنبه در یک وبینار گفت: "تورم خیلی زیاد است و به نظر نمی رسد که کاهش یابد. ما نیاز به حرکت به یک محیط بسیار محدود تر از نظر نرخ بهره و سیاست, و ما نیاز به انجام این کار با بیشترین سرعت ممکن.”
وی با اشاره به موضوع دستمزد بار دیگر به زبان کدگذاری شده گفت: "همه چیزهایی که ما در مورد انتظارات می دانیم این است که وقتی این انتظارات بدون تغییر باقی بمانند شما از دست داده اید."فدرال رزرو" مرده " در مورد کنترل تورم بود. این بدان معناست که اطمینان حاصل شود که افزایش قیمت منجر به افزایش تقاضای دستمزد نمی شود.
نظرات او توسط یکی دیگر از فرماندار فدرال ریزرو تکرار شد, جیمز بولارد, که از افزایش نرخ یکی دیگر از 75 واحد پایه در پایان ماه. او روز پنجشنبه در یک رویداد در ارکانزاس گفت که وضعیت اقتصادی "در حال حاضر اعتبار فدرال ریزرو را با توجه به هدف تورم تحت فشار قرار می دهد" از 2 درصد.
این دیدگاه ها ادامه محوری از نشست فدرال ریزرو خرداد. اما از این پس تغییری در شرایط اقتصادی جهانی رخ داده است که نشان دهنده میزان تلاطم هم در اقتصاد واقعی و هم در بازارهای مالی است.
به عنوان یک نتیجه از رکود اقتصادی و ترس رکود اقتصادی, قیمت نفت, فلزات و کالاهای اساسی مواد غذایی از اوج خود در اوایل سال جاری کاهش یافته است و نشانه هایی از کاهش فعالیت های صنعتی هر دو در ایالات متحده و اروپا وجود دارد.
تولید ناخالص داخلی ایالات متحده با نرخ سالانه 1.6 درصد در سه ماهه اول کاهش یافت. در ابتدا این امر به عنوان نوعی تغییر شکل یا انحراف اماری در برابر اقتصاد "قوی" ایالات متحده رد شد.
اما یک شاخص از نزدیک مشاهده شده توسط بانک فدرال اتلانتا پیش بینی کرده است که سالانه 2.1 درصد برای سه ماهه دوم کاهش یابد. و در نشانه ای از انقباض در حال توسعه در بازار کار, این در روز پنجشنبه گزارش شد که تعداد متقاضیان جدید برای مزایای بیکاری به شش ماه بالا افزایش یافته بود.
شاخص رکود دیگری در بازار اوراق قرضه ظاهر شده است که منحنی بازده معکوس شده است. که عملکرد است, یا نرخ بهره, در اوراق قرضه خزانه داری 10 ساله زیر که در بدهی دو ساله کاهش یافته است, بر خلاف چیزی است که به یک نظر گرفته می شود یک وضعیت عادی که عملکرد در بدهی های بلند مدت بالاتر از اوراق قرضه کوتاه مدت است. وارونگی منحنی عملکرد قبل از تمام رکودهای 50 سال گذشته رخ داده است.
گرایش های رکود اقتصادی منجر به این دیدگاه در بازارهای مالی شده است که فدرال رزرو مجبور خواهد شد در افزایش بهره خود عقب نشینی کند. به عبارت دیگر پس از برداشتن پول ارزان فدرال رزرو به زودی مجبور به بازگرداندن پول می شود و طرف مالی بر اساس حدس و گمان می تواند پس از وقفه ای کوتاه از سر بگیرد.
سهام در وال استریت با اس اند پی 500 بیشترین افزایش خود را در این هفته از ماه مارس ثبت کرده و نزدک حساس به نرخ بهره از همان نتیجه برخوردار است. این افزایش همچنین در سهام بسیار سوداگرانه مانند گیماستاپ منعکس شده است که در روز پنجشنبه 15 درصد افزایش یافت.
احساسات رانندگی افزایش می یابد تا در یک نظر توسط تاتجانا گریل کاسترو خلاصه شد, سر از بازارهای عمومی در یک شرکت سرمایه گذاری بریتانیا, به فایننشال تایمز .
او گفت:" طی چند هفته گذشته ترس از رکود به حدی شدید بوده است که بازارها ابراز می کنند هرچه بانک های مرکزی بگویند باند ندارند تا نرخ ها را تا حدی که نشان داده اند افزایش دهند".
بانکداران مرکزی که خود را به عنوان حافظ منافع اقتصاد و توده مردم معرفی می کنند نمی دانند این بانک به کجا می رود.
اما یک چیز مسلم است: هرچه نتیجه تلاطم کنونی مجریان منافع سرمایه مالی باشد با همکاری همه دولتهایی که منافع یکسانی دارند تلاش خواهند کرد تا طبقهی کارگر را از طریق سرکوب مطالبات دستمزدی با افزایش تورم و تحمیل رکود یا ترکیبی از هر دو دستمزد بپردازند.
